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建议螺纹钢1910震荡偏强操作

  一、产业动态
  1、Mysteel于7月22日跟踪调研了唐山地区36家钢企的实际执行情况,7月下旬,共22家钢企预计铁矿石需求减少量新增约72.86万吨。随着7月份唐山地区限产政策的落实,Mysteel调研了解到,8月份的限产力度预计仍偏严,具体情况还需看发布的政策和执行情况。
  2、7月22日,淡水河谷(Vale)发布2019年二季度产销报告。二季度铁矿石产量总计6406万吨,环比下降12%,同比下降34%,主要受Brumadinho尾矿坝事故及4月份北部矿区恶劣天气所致。上半年铁矿石产量为1.37亿吨,同比减少23.4%;二季度Vale铁矿及球团总销量为7079万吨,环比增加4.5%,同比减18.2%。上半年总销量为1.7亿吨,同比减少18.9%。随着Brucutu矿山复产,Vale再次确认其铁矿加球团总目标销量在3.07-3.32亿吨区间,并表示目标销量从此前的下限值提升至中间值区间内。
  3、7月22日,Mysteel全国贸易商建材日成交量20.8万吨,较7月19日减少1.1万吨。7月22日,Mysteel全国主港铁矿累计成交83.60万吨,环比下降31.64%;上周平均每日成交106.06万吨,上月平均每日成交140.44万吨。
  二、分析逻辑
  产量小幅增加,库存继续累积,其中螺纹总库存同比增加30.87%。螺纹钢1910合约小幅贴水处于季节性低位,热卷和电弧炉钢利润处于较低水平,整体估值中性。唐山地区7月下旬环保政策将进一步加大,此次《措施》重点要求烧结机停限产,高炉仅需在26-28日闷炉,利多钢材。不过因停产时间较短,而且唐山限产后其他区域钢厂提产会部分对冲此次限产的影响,整体影响不必过于放大。综合来看:目前库存环比和同比继续增加,供需现状较差,环保政策加大,边际改善,估值中性,建议震荡偏强操作。
  四大矿山发货量上升,北方港到港量大幅增加,港口库存开始累积,不过同比仍大幅下降。唐山地区7月下旬环保政策将进一步加大,利空矿石,不过因停产时间较短,而且唐山限产后其他区域钢厂提产会部分对冲此次限产的影响,整体影响不必过于放大。综合来看:铁矿目前供需较好,但边际上转差,1909合约基差略偏高,2001合约基差巨大,唐山限产政策利空矿石需求,建议铁矿1909合约震荡操作。(近期主力合约将逐渐由1909合约转移至2001合约)
  三、操作建议
  建议螺纹钢1910震荡偏强操作。多卷空螺套利可兑现部分利润,轻仓持有(阶段性机会)
  建议矿石1909震荡操作。

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