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商品期货普涨 黑色系全线上行双焦大涨逾4%

  9月12日消息,午后商品持续早盘行情,黑色系全线上行,双焦大涨逾4%,铁矿石涨逾3%,动力煤涨逾2%,螺纹钢涨逾1%;有色金属集体飘红,沪铝涨逾3%,锌、铅涨逾2。

  截止下午收盘,焦煤涨4.42%,焦炭涨4.11%,铁矿石涨3.40%,沪铝涨3.17%,沪锌涨2.36%,沪铅涨2.25%,动力煤涨2.20%,锰硅涨1.95%,沪镍涨1.73%,螺纹钢涨1.49%;跌幅方面,硅铁跌1.49%。

  海外焦煤价格不断攀升

  海外需求助推澳洲峰景矿焦煤价格的持续攀升,利好国内焦煤价格,随着“金九银十”来临,焦煤仍有上涨预期。主要逻辑如下:

  第一,海外焦煤价格不断攀升,价格反超国内,国内焦煤价格存在价差修复预期。据钢之家数据,澳洲峰景矿硬焦煤价格近期连续上涨,其中9月8日报收220.5美元/吨,较上周上涨4美元/吨,较6月15日阶段低点累计上涨50.00%,从比国内同质焦煤便宜200元/吨,到目前高出国内价格大约300元/吨。目前国内焦煤价格涨幅仅为15.94%,明显滞后于国际焦煤,国内焦煤和国际焦煤价格存在的价差或将存在修复预期;如果价差不能快速弥补,焦煤需求转向国内,而国内供给无弹性,仍利好焦煤价格。第二,焦煤现货兑现反转逻辑,金九银十有望持续催化行情。据煤炭资源网,港口煤价,京唐港山西主焦煤库提价9月7日报收1600元/吨,继续兑现我们前期观点。产地价格与港口煤价遥相呼应,柳林4#焦煤9月8日报收1490元/吨,较6月15日涨18.25%;临汾主焦精煤1630元/吨,较6月15日涨36.97%;古交2#焦煤9月8日报收1400元/吨,较6月15日涨6.06%。第三,钢铁盈利好,对焦煤价格上涨较为宽容。考虑钢厂利润不断增厚,对于上游价格上涨接受能力较强。第四,库存处于低位,补库有望助推价格上攻。按煤炭资源网数据,2017年7月炼焦煤全社会库存1432万吨,仅为去年同期的45.97%。从历史角度看,目前焦煤库存无论从近五年历史同期还是绝对量均处于较低位置。

  海外需求大增是拉动焦煤价格上涨的核心原因:据Wind 和世界钢铁协会数据,受前期去“地条钢”的边际影响,前7月粗钢累计净出口量同比下降32.91%,约占全球需求量的6.5%,中国出口减少造成的供需缺口需要依靠海外产能补给,因此,我们可以预见海外高炉将陆续复产,7月美国、印度、日本以及韩国生铁产量分别环比增加5.23%,3.28%,4.53%及6.93%。

  沪铝强势飙升

  外盘方面,亚市伦铝承压续跌,其中3个月伦铝交投于2124-2085元/吨,较昨日下滑0.92%至2094美元/吨,回到一周前的水平,日内其表现较其他基本金属明显抗跌。目前伦铝自高位振荡下滑,显示多空胶着中暂以空方占优为主。

  宏观方面,亚市美元指数反弹仍乏力,现交投于91.47附近,上周美元指数连跌五日,周跌幅达1.63%。此外,中国8月CPI同比上涨1.8%,创今年次高水平,而PPI同比增速扩大至6.3%,通胀水平高于预期,显示国内通胀压力略有抬头,但整体仍可控。铝市资讯方面,河南拟供暖季期间电解铝氧化铝限产30%以上。

  市场方面,9月11日上海现铝成交集中15830-15940元/吨,对当月贴水60-50元/吨,无锡成交集中15830-15940元/吨,杭州成交集中15850-15860元/吨,杭州交易主要集中在前期,后期持货商不出货,无报价与成交。交易前期,持货商出货积极,期铝趋势未明,中间商观望等待后市,下游企业按需采购,交易后期,期铝重心不断上移,市场看涨氛围再现,持货商出货力度减弱,中间商和下游接货意愿提升,整体成交方面,随期铝上行,供需双方心态发生变化,形成供需拉锯与错位,成交量一般。


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